上周四，特斯拉(Tesla Inc.)董事會(huì)成員齊聚該公司加州弗里蒙特工廠的一間會(huì)議室。馬斯克(Elon Musk)經(jīng)常在這里過(guò)夜，他的睡袋還放在會(huì)議室的地板上。

會(huì)議主題是馬斯克大膽的私有化計(jì)劃，16天前，他用推文把這個(gè)計(jì)劃突然拋向投資界。會(huì)議室里除了他，還有董事會(huì)成員、律師、銀行家以及顧問(wèn)。馬斯克一句話，由這些人參與的華爾街交易機(jī)器就開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。

馬斯克的計(jì)劃其實(shí)并不像他在推文中暗示的那樣可靠。他曾告訴全世界資金“已到位”，還有一則推文聽(tīng)口氣感覺(jué)是交易已經(jīng)板上釘釘，只差股東投票表決。 

但了解馬斯克想法的人士稱，在團(tuán)隊(duì)忙不迭地落實(shí)他的計(jì)劃、集結(jié)樂(lè)于提供交易所需數(shù)百億美元資金的投資者之際，馬斯克本人懷有一些疑慮。

即使私有化順利完成，也將迫使一些此前強(qiáng)烈支持特斯拉的科技共同基金減持該公司股份。這可能意味著允許特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)者入股特斯拉，知情人士稱，馬斯克的銀行家安排的一個(gè)投資者是大眾汽車(chē)(Volkswagen AG)。

私有化還可能使特斯拉的一些小股東被取代，他們是電動(dòng)汽車(chē)的狂熱支持者；對(duì)于特斯拉的疲弱財(cái)務(wù)狀況以及電動(dòng)車(chē)量產(chǎn)能力方面的困境，這些支持者愿意睜一只眼閉一只眼。而私有化之后取而代之的將是更成熟、但對(duì)特拉斯約束力更大的投資者。

加州弗里蒙特的特斯拉工廠。圖片來(lái)源：stephen lam/Reuters
一對(duì)老夫婦上周通過(guò)電子郵件給馬斯克發(fā)了一張照片，照片中兩位老人身穿特斯拉定制T恤衫，頭戴特斯拉定制棒球帽。夫婦二人舉著一個(gè)手寫(xiě)標(biāo)語(yǔ)牌，祝賀馬斯克七天生產(chǎn)了7,000輛電動(dòng)車(chē)。他們寫(xiě)道：“謝謝你，埃隆！兩個(gè)快樂(lè)的股東！”

馬斯克將郵件轉(zhuǎn)發(fā)給了一位朋友。他寫(xiě)道：“開(kāi)心的一天”。不過(guò)這封郵件也成了馬斯克的一個(gè)煩惱。

在上述會(huì)議室內(nèi)，高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)銀行家和私募公司Silver Lake的高管做了報(bào)告，隨后馬斯克起身發(fā)言。Silver Lake的參與旨在為私有化交易提供便利。

將特斯拉私有化是馬斯克考慮多年的一個(gè)想法，華爾街也給了他嘗試的機(jī)會(huì)。盡管特斯拉股價(jià)自2016年年底以來(lái)上漲78%，但那些押注特斯拉股價(jià)下跌的賣(mài)空者一直讓馬斯克不爽。他對(duì)上市公司受到的嚴(yán)密審視表達(dá)過(guò)不滿，還曾斥責(zé)華爾街分析師提出“無(wú)聊、愚蠢”的問(wèn)題。作為一名樂(lè)觀主義者，他將特斯拉視為一家具有革命性的企業(yè)，有朝一日會(huì)迎來(lái)最輝煌的時(shí)刻。

然而，馬斯克上周四告訴董事會(huì)，他將放棄私有化計(jì)劃。

近日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(Securities and Exchange Commission, 簡(jiǎn)稱SEC)針對(duì)馬斯克有關(guān)將特斯拉私有化的推文（包括他提到的“資金已落實(shí)”的說(shuō)法）開(kāi)展調(diào)查，這讓馬斯克和特斯拉站上了風(fēng)口浪尖。

馬斯克的當(dāng)務(wù)之急是嘗試暫時(shí)放棄他的私有化打算，專注于大手筆地展開(kāi)Model 3轎車(chē)的大眾營(yíng)銷攻勢(shì)，努力使Model 3成為主流汽車(chē)，這款車(chē)也是特斯拉花了大力氣的產(chǎn)品。特斯拉有大批債務(wù)將于明年到期，一些供應(yīng)商對(duì)特斯拉的償債能力抱有疑慮。

馬斯克在上周六寫(xiě)給《華爾街日?qǐng)?bào)》(The Wall Street Journal)的一封電子郵件中稱：“在我看來(lái)，特斯拉的價(jià)值將在未來(lái)數(shù)月甚至未來(lái)幾年里大大提升，屆時(shí)任何投資者都可能無(wú)力進(jìn)行私有化，這件事可能機(jī)不可失、時(shí)不再來(lái)?！?br/>
本文寫(xiě)稿的依據(jù)是，從馬斯克發(fā)布第一條私有化推文至上周五晚間他發(fā)表博客放棄私有化交易期間，對(duì)參與這一事件討論和談判以及了解相關(guān)討論情況的人士的采訪。

特斯拉的加速度

8月7日馬斯克的推文引發(fā)外界熱議并討論這家從未實(shí)現(xiàn)年度盈利的公司如何推進(jìn)估值700億美元的私有化交易，該估值是根據(jù)馬斯克給出的每股420美元的報(bào)價(jià)得出的。

他委任了一個(gè)傳統(tǒng)的交易顧問(wèn)組合，包括來(lái)自高盛的銀行人士和Wachtell, Lipton, Rosen & Katz律所的律師。

知情人士透露，由于監(jiān)管方面的限制，私有化之后包括富達(dá)投資(Fidelity Investments)在內(nèi)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將無(wú)法保留全部持股。長(zhǎng)期以來(lái)富達(dá)投資一直是馬斯克科技帝國(guó)的支持者。

特斯拉需要收購(gòu)那些不愿追隨特斯拉的投資者手中的股票。在債務(wù)和現(xiàn)金壓力的拖累下，該公司將面臨借更多債務(wù)的巨大壓力。馬斯克需要新股東。

馬斯克在8月13日的一篇博文中提到沙特主權(quán)財(cái)富基金是他落實(shí)的資金來(lái)源：“顯然，以沙特主權(quán)財(cái)富基金擁有的資本，執(zhí)行該交易綽綽有余?！?br style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: inherit; word-wrap: break-word !important;"/>
知情人士稱，這引發(fā)了沙特一些高級(jí)官員的不快。沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼(Mohammed bin Salman)有些遠(yuǎn)大的設(shè)想，要把高度依賴石油的國(guó)家轉(zhuǎn)變?yōu)榭萍己吞?yáng)能中心地帶，這是他的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃的一部分。薩勒曼對(duì)特斯拉的興趣也足以促使他考慮參與私有化交易，沙特已在公開(kāi)市場(chǎng)收購(gòu)了特斯拉近5%的股權(quán)。但沙特從未拿出過(guò)正式的提議。一位沙特政府官員以及一名熟悉相關(guān)談判的顧問(wèn)稱，該國(guó)高層意見(jiàn)不一。

馬斯克的推文和上述帖子并沒(méi)有起到幫助作用。這位沙特政府官員表示，他的行為讓一些官員擔(dān)心他的健康以及他將在該公司中扮演的角色。

這些官員還擔(dān)心費(fèi)用問(wèn)題：上述沙特主權(quán)財(cái)富基金已在考慮投資特斯拉的一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且沙特還制定了宏偉計(jì)劃，包括在沙漠中建設(shè)一座巨大的新城市。

對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)，沙特也不是一個(gè)完美的選擇。特斯拉的一些投資者針對(duì)將大量股權(quán)出售給一家外國(guó)石油生產(chǎn)商向馬斯克提出意見(jiàn)，這些投資者很注重保護(hù)特斯拉作為一家在美國(guó)生產(chǎn)汽車(chē)的環(huán)保型公司的形象。

這促使馬斯克的銀行家們尋找其他投資人，比如汽車(chē)公司、主權(quán)財(cái)富基金、任何想要在特斯拉獲得戰(zhàn)略利益或愿意進(jìn)行大舉押注的投資者。

馬斯克的團(tuán)隊(duì)

雖然馬斯克在公眾面前特立獨(dú)行，但他身邊總有一個(gè)親密的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)。在特斯拉內(nèi)部，一個(gè)核心高管團(tuán)隊(duì)已輔佐他多年，當(dāng)中包括首席技術(shù)長(zhǎng)J.B.Straubel、曾為他擔(dān)任離婚律師的首席法律顧問(wèn)Todd Maron，以及首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)Deepak Ahuja。Ahuja在2015年從CFO一職退休后于去年重返特斯拉。

盡管特斯拉最近新添了James Murdoch和Linda Johnson Rice兩名獨(dú)立董事，但董事會(huì)仍被馬斯克的長(zhǎng)期支持者主導(dǎo)，包括與他關(guān)系親密的弟弟Kimbal Musk。

圖為戴爾首席執(zhí)行長(zhǎng)邁克爾·戴爾。照片攝于愛(ài)達(dá)荷州太陽(yáng)谷。圖片來(lái)源：Drew Angerer/Getty Images
據(jù)知情人士稱，馬斯克近年來(lái)曾與戴爾公司(Dell Inc.)創(chuàng)始人邁克爾．戴爾(Michael Dell)有過(guò)交流。戴爾曾將麾下公司上市，25年后將公司私有化，后來(lái)再度上市。

馬斯克提出交易的想法之后，立刻就將其顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大到西海岸忠實(shí)追隨者之外。他招納了Silver Lake的Egon Durban，他曾經(jīng)為戴爾的私有化提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)，幫助為該交易融資。高盛的Gregg Lemkau和Dan Dees也加入進(jìn)來(lái)，為馬斯克提供咨詢，調(diào)動(dòng)高盛在全球富有投資者中建立的人脈。

到了8月18日星期六，交易機(jī)器全面啟動(dòng)。特斯拉董事會(huì)舉行了一次電話會(huì)議，馬斯克和他的弟弟Kimbal在洛杉磯聚到一起。

據(jù)得到相關(guān)討論簡(jiǎn)報(bào)的人士，馬斯克提出了如何構(gòu)建一宗交易的想法。在被問(wèn)及他之前有關(guān)個(gè)人投資者可以加入的承諾時(shí)，他承認(rèn)這可能行不通。其中一名人士稱，這次會(huì)議以積極的基調(diào)結(jié)束，大多數(shù)董事都相信，馬斯克仍然致力于實(shí)現(xiàn)這一想法。

然而該會(huì)議之后，馬斯克向私人律師咨詢是否應(yīng)從幾名董事會(huì)成員著手。他得到的建議相互矛盾。

一些知情人士稱，董事會(huì)成員仍然支持馬斯克，但一些人因他的推文備受打擊。據(jù)知情人士稱，馬斯克告訴董事會(huì)，他明白自己的推文過(guò)于草率，并承諾加強(qiáng)自律。

馬斯克似乎認(rèn)為這種復(fù)雜的公司交易是一個(gè)他可以解決的工程問(wèn)題，就像他花時(shí)間追求打造潛艇的想法，目的是營(yíng)救被困于泰國(guó)洞穴中的足球隊(duì)。

此次董事會(huì)議后，馬斯克去了加州弗里蒙特的特斯拉工廠。他一直待到凌晨，并在當(dāng)?shù)貢r(shí)間凌晨02:32發(fā)推稱自己剛剛到家。第二天大部分時(shí)間他都在睡覺(jué)。

上周一和上周二，來(lái)自高盛和Silver Lake的顧問(wèn)嘗試推進(jìn)了特斯拉私有化方面的工作。

據(jù)知情人士透露，到了上周三晚間，他們向馬斯克拿出一份名單，建議了一大串資金雄厚的投資者，包括大眾汽車(chē)和Silver Lake自己，這些投資者已同意出資多達(dá)300億美元。

但這些不是馬斯克之前腦海里設(shè)想的那種投資者。馬斯克對(duì)其他汽車(chē)企業(yè)抱有很大的疑慮，認(rèn)為他們想蹭“特斯拉光環(huán)”。他還為失去小投資者表示惋惜，小投資者曾是馬斯克最忠實(shí)的擁護(hù)者。

最終，交易團(tuán)隊(duì)給他的意見(jiàn)是，私有化資金可能帶有附加條件：新投資者會(huì)希望在特斯拉擁有巨大的發(fā)言權(quán)，而且每個(gè)投資者都可能開(kāi)出自己的條件。

第二天，也就是上周四，在上述特斯拉工廠的會(huì)議室里舉行了董事會(huì)。知情人士稱，當(dāng)天早些時(shí)候馬斯克向一些董事會(huì)成員表示，他對(duì)上述提議抱有疑慮。

顧問(wèn)們表示他們有信心達(dá)成交易，之后就離開(kāi)了。

接著馬斯克發(fā)言了。他說(shuō)，根據(jù)他掌握的最新信息，他要撤銷私有化提議。

“太好了！”一位董事會(huì)成員不禁歡呼起來(lái)。

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